近日，行業(yè)先驅(qū)Wolfspeed被曝?cái)M通過破產(chǎn)保護(hù)程序?qū)嵤I(yè)務(wù)重組。這一動(dòng)向折射出SiC產(chǎn)業(yè)激烈競爭下的洗牌趨勢(shì)，也凸顯中國供應(yīng)鏈的快速崛起對(duì)傳統(tǒng)巨頭的沖擊。

作為最早布局SiC領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，Wolfspeed曾憑借技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)長期主導(dǎo)市場。近年來，該公司為鞏固地位啟動(dòng)激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃：投資20億美元的紐約8英寸晶圓廠于2022年投產(chǎn)，并計(jì)劃在北卡羅來納州建設(shè)全球最大SiC材料工廠。與此同時(shí)，其持續(xù)加碼高電壓應(yīng)用研發(fā)，瞄準(zhǔn)電動(dòng)汽車、能源基礎(chǔ)設(shè)施等高端市場。

然而，大規(guī)模資本支出導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力陡增。財(cái)報(bào)顯示，Wolfspeed 2023財(cái)年凈虧損達(dá)3.29億美元，同比擴(kuò)大47%，自由現(xiàn)金流連續(xù)6個(gè)季度為負(fù)。行業(yè)分析指出，SiC晶圓制造設(shè)備成本高達(dá)傳統(tǒng)硅基半導(dǎo)體的3倍，而8英寸產(chǎn)線良率爬坡緩慢，進(jìn)一步加劇其運(yùn)營負(fù)擔(dān)。摩根士丹利報(bào)告認(rèn)為，"過度追求規(guī)模而忽視現(xiàn)金流健康，是Wolfspeed陷入被動(dòng)的主因"。

在Wolfspeed疲于應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)之際，中國SiC產(chǎn)業(yè)鏈正實(shí)現(xiàn)全方位突破。下游需求方面，國內(nèi)800V高壓平臺(tái)車型密集上市，理想、小鵬等品牌2023年SiC車型銷量同比激增210%，推動(dòng)本土供應(yīng)鏈技術(shù)迭代。據(jù)芯謀研究數(shù)據(jù)，中國SiC模塊成本較國際廠商低15%-20%，且交貨周期縮短30%。

技術(shù)攻堅(jiān)層面，中國企業(yè)通過"垂直整合"策略打破瓶頸：

材料端：天科合達(dá)、爍科晶體已實(shí)現(xiàn)6英寸襯底量產(chǎn)，缺陷密度降至0.5/cm2以下;

設(shè)計(jì)端：比亞迪半導(dǎo)體、斯達(dá)半導(dǎo)推出車規(guī)級(jí)1200V SiC模塊，效率達(dá)99.7%;

協(xié)同創(chuàng)新：設(shè)備商北方華創(chuàng)與日本愛發(fā)科合作開發(fā)8英寸刻蝕機(jī)，關(guān)鍵指標(biāo)比肩國際水平。

"中國企業(yè)的定制化能力更具優(yōu)勢(shì)，"三安光電技術(shù)總監(jiān)表示，"我們與車企共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，從芯片設(shè)計(jì)階段即嵌入需求，產(chǎn)品開發(fā)周期縮短40%。"

Wolfspeed的困境折射出SiC產(chǎn)業(yè)競爭邏輯的深刻變化：單純的技術(shù)領(lǐng)先已不足以保證市場地位，資金效率、供應(yīng)鏈協(xié)同和本土化服務(wù)成為新決勝點(diǎn)。集邦咨詢預(yù)測，2024年中國SiC產(chǎn)能將占全球28%，較2021年提升19個(gè)百分點(diǎn)。

短期來看，Wolfspeed若完成重組，可能收縮非核心業(yè)務(wù)線，聚焦高毛利產(chǎn)品;長期而言，中國供應(yīng)鏈的持續(xù)突破或?qū)⒅厮苋騍iC產(chǎn)業(yè)版圖。正如某國際零部件巨頭高管所言："未來五年，這個(gè)行業(yè)將見證更多‘東方力量’的崛起。"

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